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【全球镍市场供需不平衡，全球三年过剩格局终结导致价格大幅调整】
⑴ 国际镍业联合会预计，镍市年过2026年全球镍产量将从2025年的场供388万吨降低至372万吨，减少16万吨，平衡供给下降幅度超出市场预期。剩格
⑵ 与此同时，局终结导2026年全球镍需求量预计将增至375万吨，致价整较2025年增加15万吨，幅调主要受到不锈钢和电动汽车电池需求强劲的全球推动。
⑶ 供需平衡结构发生显著改变：2026年全球镍市将转为约3万吨的镍市年过供需缺口，这一变化标志着镍价格形成机制的场供根本性转变。
⑷ 印尼镍矿政策收紧、平衡高成本产能退出及部分海外项目品位下降共同促成供给超预期收缩，剩格需求在能源转型中稳步增长，局终结导进一步压缩库存空间。致价整
⑸ 若预测成真，伦敦金属交易所和中国保税区的镍库存将在下半年明显减少，现货市场升水结构可能逐步取代当前的期货溢价状态。
⑹ 交易员应关注印尼矿业政策变化及菲律宾雨季后镍矿出口的恢复进度，任何供给波动将在供需缺口放大背景下被密切监测，镍价的定价权正向中游冶炼利润修复转移。
⑺ 在全球地缘风险普遍上升的情况下，镍作为兼具工业金属与能源金属特性的品类，其价格对供给中断的反应已进入非常敏感的阶段。
